Kosmetik-Aktien

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7230

Die Kosmetik-Industrie boomt – und das auch in schlechten Zeiten, denn gut aussehen wollen die Leute immer.

Neben den Kosmetikunternehmen hat jetzt auch die Pharma-Industrie den Körperkult entdeckt. Die Branche will bereits 2010 Lifestyle-Produkte wie Schlankheitspillen, Potenzmittel oder Pillen gegen Haarausfall im Wert von 40 Milliarden US-Dollar verkaufen.

Das organische Wachstum der Kosmetikbranche betrug im ersten Quartal 2008 6,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für das gesamte Jahr erwartet man ein Wachstum von 6-7 Prozent. In den Emerging Markets brummt das Geschäft besonders. Auch Osteuropa entwickelte sich mit einem Plus von 23% sehr dynamisch.

Der nordamerikanische Raum hingegen schwächelte mit einem kleinen Wachstum von 1,5 %. Westeuropa blieb recht robust (+4,2%). So war die Branche in Deutschland besonders geprägt von der hohen Dynamik bei L'Oreal (Marktanteilsgewinne nach der Dermagenèse-Lancierung). Beiersdorf musste im Zuge des Re-Launches von Nivea Visage Federn lassen.

Wie alle Branchen schlagen auch in der Kosmetik-Industrie die steigenden Rohstoffpreise zu Buche und drücken die Margen um 3-4%. Ein Wechsel zu Alternativ-Rohstoffen gestaltet sich schwierig, da z.B. Palmöl eine ähnliche Preisentwicklung wie Rohöl erfahren hat. Bisher können die Unternehmen die Preissteigerungen an die Kunden weitergeben. Auch Restrukturierungen und Synergien nach Akquisitionen können gegensteuern.

Die Preissteigerungen der Hersteller führen derzeit dazu, dass die Konsumenten ihre Vorräte erst komplett aufbrauchen, bevor sie sich neue Pflegeprodukte kaufen, oder auch auf No-Name-Produkte der Discounter zurückgreifen. Die Hersteller sind diesmal besser als in der Periode 2003-2005 darauf vorbereitet und beliefern die Discounter, allen voran der amerikanische Konsumgüterriese Procter & Gamble.

Die Bewertung der europäischen Konsumgüterhersteller in diesem Segment befindet sich derzeit allenfalls im historischen Durchschnitt, ließe also Kurspotential durchaus zu. Das Kursgewinnverhältnis (KGV) liegt zurzeit bei 16,8x (langjährige Bandbreite: 14-22). Die Dividendenrendite beläuft sich auf rund 2,1%.

Hauptrisiken der Branche bleiben die negativen Währungseffekte, insbesondere die Schwäche von US-Dollar und Yen, der weitere Rückgang des Konsumentenvertrauens, Akquisitionsrisiken durch den Kauf unrentabler Marken und dabei eine mögliche Entfernung von dem Fokus der Hauptmarken.

Die Stärke der Consumer-Sparte von Henkel sowie die Synergiepotentiale mit National Starch bleiben Haupttreiber des Geschäfts. Ein weiterer spannender Titel ist Beiersdorf. Mit überdurchschnittlichem Wachstum und einer grundsoliden Bilanz trotzt das Unternehmen dem Margen-Druck der Branche. Eher neutral bewertet die SEB das französischen Kosmetikunternehmen L'Oréal aufgrund der derzeit noch unsicheren Lage im US-Raum. Der französische Luxusgüterkonzern Moёt Hennessy Louis Vuitton bleibt Top-Pick dank breiter Diversifizierung im Hochpreissegment.

Henkel AG & CO. KGaA

Kosmetik und Körperpflege machte im letzten Jahr knapp ein Viertel der Umsätze des Konsumgüterunternehmens aus. Bekannte Marken sind Schwarzkopf, Schauma, Fa und Diadermine. Im ersten Quartal 2008 hatte man auf dem heiß umkämpften US-Markt gegenüber Konkurrent L’Oréal die Nase vorn. Dabei hatte Henkel angekündigt, sich zunächst vor allem auf die einzelnen Regionen West- und Osteuropa zu konzentrieren.

Name: Henkel AG & CO. KGaA
Land / Branche: Deutschland / Chemie
WKN / ISIN: 604843 / DE0006048432
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 23,73 EUR (14.07.08 )
www.henkel.com

Synergien aus der National Starch-Akquisition (Klebstoffe) sowie Kostensparmaßnahmen dürften die Margen kurzfristig entlasten. Andererseits belasten die gestiegenen Ölpreise die Rohstoffkosten um etwa 6%-Punkte; jeder zehnte Arbeitsplatz in Deutschland soll dafür eingespart werden und auch Preissteigerungen (+4-6%) sind geplant. In 2007 waren hingegen gar keine Preissteigerungen erfolgt. Zudem gilt das Unternehmen als sehr innovativ und mit neuen Produkten lassen sich Preiserhöhungen am besten durchsetzen. So wurde zum Beispiel aus „Diadermine Lift+ Face Cream“ für ursprünglich 10,99 EUR pro 50ml die „Diadermine Age ExCellium“ für 14,99 EUR pro 50ml.

Beiersdorf AG

Im Jahr 2007 erwirtschaftete man Erlöse von rund 5,5 Mrd. EUR. Die beiden Hauptgeschäftsbereiche sind Consumer (85% der Umsätze; Nivea) und Tesa (15%; Klebstoffe). Bei der Bekanntgabe der Zahlen für das erste Quartal 2008 kündigte Beiersdorf eine positive Entwicklung der Erlöse in Deutschland für das Gesamtjahr sowie eine weiterhin dynamische Entwicklung im US-Raum an. Zwar stellt die USA mit 6% nur einen kleinen Teil der Gesamtumsätze dar, wächst jedoch seit knapp 2 Jahren mit Raten im zweistelligen Bereich. Die hohen Barmittel (1,1 Mrd. EUR per Ende 2008) könnten an die Aktionäre ausgeschüttet werden.

Name: Beiersdorf AG
Land / Branche: Deutschland / Chemie
WKN / ISIN: 520000 / DE0005200000
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 41,75 EUR (14.07.08 )

Beiersdorf hat vor Kurzem angekündigt, sich von der Chemiesparte Bode zu trennen und sich nur noch auf Schönheitspflege zu fokussieren. Laut Bloomberg sehen Analysten das Kursziel bei 58 EUR. Dabei empfehlen 50% den Titel zum Kauf, 38% stufen die Aktie lediglich mit „Halten“ ein.

L'Oréal S.A.

Der französische Konzern legt seinen Fokus auf Kosmetik und Körperpflege. Zu den bekannten Marken gehören neben L'Oréal selbst z.B. Armani, Rubinstein, Lancôme und Garnier. Zuletzt wurden Body Shop und YSL Beauté eingeführt. Die Umsätze pro Kopf und Jahr in Frankreich liegen bei rund 30 EUR. Die Umsätze in Nordamerika sollten in diesem Jahr eher unverändert bleiben, erwartet die SEB. Das Unternehmen hat dort bereits einen Marktanteil von 13% und es scheint mittlerweile schwierig, ihn weiter auszubauen.

Name: L'Oréal S.A.
Land / Branche: Frankreich / Konsum
WKN / ISIN: 853888 / FR0000120321
Handelsplatz: Stuttgart
Aktueller Kurs: 65,21 EUR (14.07.08 )

Im ersten Quartal 2008 stiegen die Umsätze in Lateinamerika nur noch geringfügig, ebenso wie in Europa. Die Konsensschätzung der Analysten sieht das Kursziel der L’Oréal-Aktie bei 85 EUR. Dabei empfehlen 44% der Analysten den Titel zum Kauf, 33% sagen „Halten“.

Merck KGaA

Der deutsche Pharma-Konzern setzt in seinem Segment Consumer Health Care vor allem auf Vitamine, Mineralien und Nahrungsergänzungsmittel. Zu den Hauptprodukten gehören Nasivin, Cebion und Multibionta. 70% der Erlöse von Consumer Health Care werden in Europa erzielt.

Name: Merck KGaA
Land / Branche: Deutschland / Pharma
WKN / ISIN: 659990 / DE0006599905
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 80,02 EUR (14.07.08 )
www.merck.de

Im ersten Quartal 2008 stiegen die Umsätze des Bereiches organisch um 16%. Mittelfristig wird der positive Trend anhalten, erwartet die SEB. Zurzeit rüstet Merck auf und investiert viel in Forschung & Entwicklung, sowie Marketing.

Unilever N.V.

Der britisch-niederländische Konsumgüterriese ist im Bereich Schönheit und Pflege mit den Marken Dove, Axe und Rexona vertreten; in der Sparte Gesund Leben mit Knorr und Du darfst. Unilever berichtete Umsatzsteigerungen von über 7% im ersten Quartal 2008, davon 2% Volumenerhöhung und 5% Preissteigerung. Dabei stiegen die Mengen insbesondere in Asien und Afrika, während sie in Europa und Amerika eher stagnierten (Deutschland bei -7%).

Name: Unilever N.V.
Land / Branche: Niederlande / Mischkonzerne
WKN / ISIN: A0JMZB / NL0000009355
Handelsplatz: Frankfurt
Aktueller Kurs: 17,48 EUR (14.07.08 )

Analysten sehen für die Aktie ein Kursziel von 24 EUR. Dabei empfehlen nur 41% der Analysten den Titel zum Kauf, 32% haben die Aktie auf „Halten“.

Nestlé S.A.

Nestlé Nutrition bietet ein Produktsortiment zur ausschließlichen oder ergänzenden Ernährung: Trink- und Sondennahrungen, Applikationstechnik, Flüssig- und Breikost und Produkte zur Nährstoffanreicherung von Speisen. Die Sparte Nestlé Waters umfasst die Marken Vittel und Perrier. Im Bereich der Kindernahrung und –pflege werden Alete und Bübchen angeboten. Die übernommene Gesellschaft Henniez (u.a. Marken Granini und Hohes C) stellt Mineralwasser, Fruchtsäfte, Eistees her. Der Fokus liegt auf kalorienarmen Getränken, ohne Farb- und Konservierungsstoffe.

Name: Nestlé S.A.
Land / Branche: Schweiz / Uni
WKN / ISIN: A0Q4DC / CH0038863350
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 27,02 EUR (00.07.08 )

Organisch gingen die Umsätze im ersten Quartal 2008 im Wasserbereich um 1% zurück, Nahrungsmittel legten um 14% zu. Das organische Konzernwachstum sieht die SEB dank Mengen- und Preissteigerungen in diesem Jahr, wie bereits im Vorjahr, wieder bei etwa 7%. Nestlé verfügt derzeit über Akquisitionsmittel von rund 60 Mrd. CHF und könnte theoretisch jeden Nahrungsmittelhersteller der Welt kaufen. Analysten schätzen das Kursziel der Aktie auf 54 EUR. Dabei empfehlen 68% der Analysten den Titel zum Kauf.
Ohne Gewähr! Quelle: T.Koch/ariva
Aktien aktuell

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7230

Henkel AG & CO. KGaA

Die Analysten von Merrill Lynch erhöhen das Kursziel für Aktien von Henkel von 25,00 Euro auf 29,00 Euro. Das Rating bleibt bei „neutral“.

Name: Henkel AG & CO. KGaA
Land / Branche: Deutschland / Chemie
WKN / ISIN: 604843 / DE0006048432
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 27,46 EUR (12.08.08 )
www.henkel.com

Die Prognose für den Gewinn wird für das kommende Jahr um 3 Prozent auf 2,23 Euro erhöht. Ob die höheren Margen, wie vom Unternehmen angekündigt, erreicht werden, ist für die Experten noch unklar. Dafür müssen sich die Preiserhöhungen durchsetzen. Bei den aktuellen Quartalszahlen wird kritisiert, dass das Wachstum vor allem in den Schwellenländern geschieht.

Beiersdorf AG

Es sah nicht gut aus für Beiersdorf-Aktionäre in den letzten Monaten: Kursverluste von knapp 25 Prozent hatten sie im vergangenen Vierteljahr erleiden müssen. Heute gehört die Aktie des Kosmetik- und Klebstoffkonzerns im MDax zu den stärksten Werten.

Die Aktie legte einen Kurssprung von knapp vier Prozent hin. Der Grund dafür ist eine Neubewertung der Investmentbank Goldman Sachs. Sie hoben Beiersdorf auf "Buy" und wecken damit neuen Optimismus.

Name: Beiersdorf AG
Land / Branche: Deutschland / Chemie
WKN / ISIN: 520000 / DE0005200000
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 40,59 EUR (12.07.08 )

Der Hamburger Unternehmen hatte Anfang August eigentlich solide Halbjahreszahlen vorgelegt: eine Umsatzsteigerung um 8,3 Prozent (3,09 Mrd, Euro) und Wachstum beim Betriebsergebnis (Ebit) von 5, 2 Prozent (393 Mill. Euro).

Ein schwacher Konsum, hohe Produktions- und Marketingkosten hatten dennoch deutlich auf das Vertrauen der Anleger und damit auf die Kurse gedrückt. Auch den Kauf des chinesischen Haarpflege-Hersteller C-Bons betrachtete die Börse mit Skepsis.

Die Analysten von Goldman Sachs sehen das nun anders. Die schlechten Bewertungen seien "übertrieben" und dem "kurzfristigen Horizont des Marktes" geschuldet gewesen. Die Perspektive sei gut. Denn noch immer verzeichnet der Hamburger Konzern Wachstum: 3,4 Prozent in Westeuropa alleine im ersten Halbjahr. Sven Dopke von der M.M.Warburg Bank stimmt diesen Einschätzungen zu: "Beiersdorf hat ein starkes organisches Wachstum und einen guten Produktmix. Auch die langfristige Wachstumsstrategie greift."

Neue Produkteinführungen sollen noch in diesem Jahr für weitere Umsätze sorgen. Sogar die weiterhin schwächelnde Nachfrage der Konsumenten kann für Beiersdorf noch eine positive Wendung nehmen. Bei den Kosmetika leide derzeit eher das Luxussortiment, sagt Dopke. Mit den dort abwandernden Kunden könnten die Beiersdorf-Marken wie Nivea sogar noch zusätzliche Umsätze erwirtschaften.

Die Kosmetikhersteller würden im kommenden Jahr zwar gestiegene Inputkosten an die Kunden weitergeben müssen. Allerdings beträfe das nicht nur Beiersdorf, sondern ebenso die Mitbewerber, sagt Dopke. Er ist sich sicher: "Beiersdorf wird seine Unternehmensziele erreichen."

L'Oréal S.A.

Die Experten vom "Wertpapier" raten zum Verkauf der L'Oréal-Aktie.

L'Oréal, die Nummer Eins in der Kosmetikbranche, leide u.a. unter der steigenden Inflation, was die Konsumlaune der Verbraucher dämpfe. So sei für das zweite Quartal 2008 lediglich ein Umsatzplus von 1% auf 4,29 Mrd. Euro gemeldet worden. Bereinigt um Währungseffekte habe es 5,5% betragen.

Name: L'Oréal S.A.
Land / Branche: Frankreich / Konsum
WKN / ISIN: 853888 / FR0000120321
Handelsplatz: Stuttgart
Aktueller Kurs: 74,02 EUR (12.08.08 )

Damit seien die Analystenerwartungen deutlich verfehlt worden. Als Folge sei nun die Umsatz-Guidance für das Gesamtjahr 2008 gekappt worden. So werde nun nur noch ein bereinigtes Umsatzwachstum von 6% avisiert, anstatt 6 bis 8%.

Die Meinung zahlreicher Analysten zu L'Oréal sei verhalten. So sehe die Société Générale momentan allenfalls ein Kurs von 75 Euro als möglich an. Dies sähen auch die Analysten von Independent Research so. Die Deutsche Bank habe sogar ihr Kursziel für den Titel auf 65 Euro reduziert.

Die Aktie sei mit einem KGV von 16,1 immer noch relativ hoch bewertet, so bringe es beispielsweise der Konkurrent Avon aus den USA nur auf ein KGV 2009e von 14. Für die Experten seien deutliche Kursgewinne in absehbarer Zeit wenig wahrscheinlich.

Merck KGaA

Merck KGaA erhöht ab 1. September 2008 weltweit die Preise von Spezialchemikalien um 5-15%.

Name: Merck KGaA
Land / Branche: Deutschland / Pharma
WKN / ISIN: 659990 / DE0006599905
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 77,53 EUR (12.08.08 )
www.merck.de

Aufgrund der in den letzten Monaten stark angestiegenen Rohstoff-, Energie- und Logistikkosten, sieht sich Merck gezwungen die Verkaufspreise für Produkte der Sparte Performance & Life Science Chemicals anzupassen - diese Anpassung erfolgt um 5-15 %, abhängig von den Kosteneinflüssen auf die jeweilige Produktgruppe.

Die Preiserhöhung gilt für die Produktprogramme der Geschäftsbereiche Laboratory Business, Life Science Solutions und Pigments. Merck wird in den kommenden Wochen seine Kunden über die Maßnahme informieren.

Unilever N.V.

Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Unilever von "halten" auf "verkaufen" zurück.

Der niederländisch-britische Konsumgüterkonzern Unilever produziert abgepackte Lebensmittel und Getränke sowie Artikel für den täglichen Bedarf. Zu den wichtigsten Produkten würden Lipton-Tee, Knorr-Suppen, Iglo-Tiefkühlkost, Omo Waschmittel sowie Slim Fast Diätprodukte zählen.

40% der Gesamtumsätze würden in Europa, 33% in Nordamerika und der Rest in Afrika, dem Nahen Osten, Asien und Lateinamerika erlöst. In den letzten vier Jahren habe sich Unilever umfangreichen Restrukturierungsmaßnahmen unterzogen.

Name: Unilever N.V.
Land / Branche: Niederlande / Mischkonzerne
WKN / ISIN: A0JMZB / NL0000009355
Handelsplatz: Frankfurt
Aktueller Kurs: 18,91 EUR (12.08.08 )

Unterstützt durch eine aggressive Preispolitik (Preisaufschläge um 7,4%) habe der organische Umsatz im zweiten Quartal gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum um 6,8% gesteigert werden können. Das Mengenwachstum, welches allerdings um 0,5% geringer ausgefallen sei als zum vergleichbaren Vorjahreszeitraum, habe unter den Analystenerwartungen gelegen.

Geringeren Ausgaben für Produkteinführungen hätten allerdings höhere Werbeausgaben vor allem in den Emerging Markets gegenübergestanden, so dass die operative Marge um 0,2 Prozentpunkte auf 13,2% geschrumpft sei.

Allein im zweiten Quartal seien die Rohstoffkosten um EUR 600 Mio. gestiegen. Für das Gesamtjahr 2008 rechne man mit einer Belastung von EUR 1 Mrd. Im Gegensatz zur Konkurrenz werde mit keiner Entspannung der Rohstoffkosten gerechnet.

Durch zahlreiche Spartenverkäufe (amerikanische Waschmittelaktivitäten, Olivenmarke Bertolli, Kräuter- und Marinadentochter Laury) werde zusätzlich Liquidität generiert.

Der Rückgang des Mengenwachstums und keine Ausweitung des Aktienrückkaufprogramms hätten sich negativ auf die Kursentwicklung ausgewirkt. Außerdem spüre Unilever verstärkt die Konsumzurückhaltung der Verbraucher.

Neben der Abschwächung der gesättigten Absatzmärkte habe sich zuletzt auch eine Verlangsamung des Wachstums in einigen wichtigen Schwellenländern bemerkbar gemacht. Stark belastet sei das Unternehmen nach wie vor sowohl von der Entwicklung der Agrar-Rohstoffkosten als auch von den Ölkosten (Öl derivative Produkte für Kosmetikprodukte). Von der Unternehmensleitung werde dennoch die Prognose bekräftigt, das für 2008 gesetzte Ziel einer Umsatzsteigerung von drei bis fünf Prozent zu übertreffen.

Da die Analysten der Raiffeisen Centrobank allerdings die Risiken einer nachlassenden Geschäftsdynamik höher einschätzen, ändern sie ihre Einschätzung für die Unilever-Aktie von "halten" auf "verkaufen".

Nestlé S.A.

Den Experten der "EURO am Sonntag" zufolge ist die Nestlé-Aktie ein Topwert in ihrer Branche.

Name: Nestlé S.A.
Land / Branche: Schweiz / Uni
WKN / ISIN: A0Q4DC / CH0038863350
Handelsplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 30,86 EUR (14.08.08 )

Im 1. Halbjahr habe Nestlé besser als erwartet verdient. Der Gewinn sei um 6% auf 5,21 Mrd. Franken geklettert, während Analysten mit 5,05 Mrd. Euro gerechnet hätten.

Die Aktie des weltgrößten Nahrungsmittelkonzerns werde durch hohe Preise für Kakao und Kaffe belastet, bleibe jedoch aufgrund ihrer Marktstellung ein Topwert in der Branche.

Nach Ansicht der Experten wird sich die Nestlé-Aktie besser als der Gesamtmarkt entwickeln.
Ohne Gewähr! Quelle: ariva
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