Linde AG

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7542

Die Weltwirtschaft brummt – und mit ihr auch das Geschäft von Linde. Zuletzt kam der Aktie des Dax-Unternehmens auch noch zugute, dass in der Branche neue Übernahmespekulationen gestreut wurden. Händler verweisen auf Gerüchte über ein angebliches Interesse des Finanzinvestors KKR an dem Linde-Rivalen und Industriegasehersteller Air Liquide.

Am kommenden Montag stehen aber wieder die konkreten Geschäfte des deutschen Konzerns im Mittelpunkt des Anlegerinteresses. Dann legt der Gaseriese seine aktuellen Quartalszahlen vor. Die Investoren dürften sich vor allem aber dafür interessieren, wie der Vorstand die Geschäftsaussichten für die nahe Zukunft einschätzt – angesichts der wieder hochkochenden Ängste um die US-Konjunktur.

Die Analysten von JP Morgan erwarten für das Berichtsquartal einen Umsatz in Höhe von 2,762 Mrd. Euro, der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen sollte 557 Mio. Euro erreichen. Daraus leiten die Bilanzexperten einen bereinigten Nettogewinn von 353 Mio. Euro ab. Das Unternehmen habe im zweiten Quartal einige Veräußerungen abgeschlossen, weshalb der operative Gewinn und die Geschäftstrends schwieriger zu interpretieren seien, heißt es. In den letzten zwei Quartalen habe Lindes Cashflow unter den Erwartungen der Analysten gelegen, da die Erlöse aus den Veräußerungen geringer gewesen seien als angenommen. Da die Verkäufe nun abgeschlossen sind, sei ein klarer Blick auf die mögliche Struktur der Bilanz möglich.

Name: Linde AG
WKN / ISIN: 648300 / DE0006483001
Börsenplatz: L&S
Aktueller Kurs: 82,95 EUR (27.07.07)
www.linde.com

Im ersten Quartal hätten die Nettoschulden bei circa 8,1 Mrd. Euro gelegen, für das zweite Quartal erwarte man einen Rückgang auf 7,4 Mrd. Euro. Für das laufende Geschäftsjahr stellen die US-Analysten je Aktie einen Gewinn von 3,90 Euro in Aussicht, für 2008 dann 4,62 Euro. Auf dieser Basis lasse sich nun ein KGV von 22,5 respektive 19,0 ermitteln. JP Morgan sieht das Kursziel bei 76 Euro und stuft den Blue Chip mit „Neutral“ ein.

Optimistischer gibt sich die Deutsche Bank, die „Kaufen“ empfiehlt. Dort erwartet man ein starkes Wachstum in den Bereichen Gase und Konstruktion. Die „Komplexität“ der Zahlen werde aufgrund der Desinvestitionen nach wie vor relativ hoch sein, allerdings dürfte sich die Transparenz hinsichtlich des grundlegenden Gewinnpotenzials verbessern. Mit einem höheren strukturellen Gewinnpotenzial sehe man weiterhin einen guten Wert in der Aktie.
Ohne Gewähr! Quelle: Welt/ariva

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Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7542

Zum Geschäftsjahr 2007 hat Linde ein Umsatzplus berichtet, das die Erwartungen von Independent Research (IR) übertroffen hat.

Zurückzuführen sei dies auf die Sparte Engineering, die bereits nach neun Monaten ein Umsatzplus von knapp 50% aufgewiesen habe.

Name: Linde AG
WKN / ISIN: 648300 / DE0006483001
Börsenplatz: L&S
Aktueller Kurs: 87,34 EUR (01.03.08 )
www.linde.com

Da dieser Unternehmensbereich allerdings deutlich geringere Margen aufweise, sei die EBITDA-Prognose lediglich erfüllt worden, so die Analysten. Beim Nettoergebnis habe der Konzern von einem unerwartet hohen positiven Steuereffekt profitiert.

Auf aktuellem Kursniveau sehen die Experten die Aktie als moderat bewertet an und empfehlen weiter, Bestände aufzubauen.
Ohne Gewähr! Analyst: Independent Research
Aktien aktuell

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7542

Der Technologiekonzern Linde peilt für das laufende Geschäftsjahr erneut einen Umsatz- und Ergebniszuwachs an.

Name: Linde AG
WKN / ISIN: 648300 / DE0006483001
Börsenplatz: L&S
Aktueller Kurs: 85,70 EUR (17.03.08 )
www.linde.com

"Für das laufende Geschäftsjahr 2008 rechnen wir auf Konzernebene erneut mit einer Steigerung des Umsatzes und einer überproportionalen Ergebnisverbesserung", sagte Konzernchef Wolfgang Reitzle am Montag laut Pressemitteilung in München.

Die mittelfristigen Ziele bestätigte das im Dax notierte Unternehmen. Bis 2010 peilt das Dax-Unternehmen ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) von mehr als drei Mrd. Euro an. Bei der Eigenkapitalrendite (Roce) will Linde einen Wert von mindestens 13 Prozent erreichen.
Ohne Gewähr! Quelle: HB
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Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7542

Neil Tyler, Heidi Vesterinen und Marcus Diebel, Analysten von J.P. Morgan Securities, stufen die Aktie von Linde weiterhin mit "neutral" ein.

Linde werde die Resultate des zweiten Quartals am 1. August vorlegen. Die Analysten von J.P. Morgan Securities würden einen Umsatz in Höhe von 3,253 Mrd. EUR, ein EBITDA von 633 Mio. EUR, ein EBIT von 327 Mio. EUR, einen bereinigten Nettogewinn in Höhe von 230 Mio. EUR sowie ein bereinigtes EPS von 1,29 EUR prognostizieren.

Name: Linde AG
WKN / ISIN: 648300 / DE0006483001
Börsenplatz: L&S
Aktueller Kurs: 88,47 EUR (24.07.08 )
www.linde.com

Man gehe davon aus, dass das Unternehmen von seinem neuen Vertrag für zwei Anlagen in Abu Dhabi profitieren werde. Der Auftragsbestand von Linde werde somit voraussichtlich wieder auf ein Rekordniveau von über 4,5 Mrd. EUR zurückkehren können.

Linde habe im Jahr 2007 ein EPS von 4,07 EUR erzielt, woraus sich ein KGV von 22,1 ergebe. Die EPS-Schätzung von J.P. Morgan Securities werde für die Fiskaljahre 2008 und 2009 von 5,47 EUR auf 5,46 EUR und von 6,38 EUR auf 6,28 EUR gesenkt, um die leichte Verschlechterung des Ausblicks auf das europäische Geschäft zu reflektieren. Auf Basis der aktuellen Gewinnprognosen lasse sich ein 2008-KGV von 16,5 und ein 2009-KGV von 14,1 errechnen.

Das Kursziel der Aktie sehe man nach wie vor bei 88,00 EUR.
Ohne Gewähr! Analyst: J.P. Morgan Securities
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Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7542

Peter Clark, Analyst der Société Générale, stuft den Anteilschein von Linde mit "buy" ein.

Linde habe im zweiten Quartal das EBITDA um 11% im Jahresvergleich auf 656 Mio. EUR gesteigert. Damit sei die Schätzung der Société Générale (629 Mio. EUR) übertroffen worden. Im Gasegeschäft habe sich während des Berichtsquartals das Wachstum auf 9,5% (nach 7,5% im ersten Quartal) beschleunigt.

Das EBITDA der Sparte habe sich trotz negativer Währungseffekte um 7% auf 608 Mio. EUR verbessert.

Name: Linde AG
WKN / ISIN: 648300 / DE0006483001
Börsenplatz: L&S
Aktueller Kurs: 89,38 EUR (02.08.08 )
www.linde.com

Die Engineering-Sparte habe mit der Unterstützung positiver Effekte ein EBITDA-Wachstum von 46% ausweisen können. Im ersten Halbjahr habe Linde einen EPS-Anstieg von 25% verbuchen können. Das Linde-Management habe sich zuversichtlich gezeigt und die Gesamtjahresprognosen bekräftigt.

Bis zum Jahr 2010 strebe das Unternehmen ein EBITDA von über 3 Mrd. EUR an, hierbei solle das Gasegeschäft schneller als der Markt (rund 7%) wachsen.

Nach Berechnung der Société Générale werde Linde in den Jahren 2008 und 2009 ein EPS von 5,28 EUR bzw. 6,06 EUR generieren, auf dieser Basis lasse sich ein KGV von 16,8 bzw. 14,7 ermitteln. Gemessen am EV/EBITDA-Multiple von 7,8 für das Jahr 2009 werde die Linde-Aktie mit einem 15-prozentigen Abschlag gegenüber den weltweiten Wettbewerbern gehandelt.

Bei der Société Générale halte man diesen Bewertungsabschlag nicht für gerechtfertigt. Innerhalb des Sektors sei das Wertpapier von Linde weiterhin der Favorit der Société Générale. Das Kursziel sehe man bei 105,00 EUR.
Ohne Gewähr! Analyst: Société Générale
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Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 7542

Die Analysten von Cheuvreux, stufen die Aktie von Linde unverändert mit "outperform" ein.

Die jüngsten Bedenken hinsichtlich eines möglichen Verkaufs von Linde-Aktien durch die Commerzbank seien übertrieben gewesen. Die Bank müsse keine Anteile an Linde veräußern, um die Übernahme der Dresdner Bank zu finanzieren.

Name: Linde AG
WKN / ISIN: 648300 / DE0006483001
Börsenplatz: L&S
Aktueller Kurs: 86,14 EUR (02.09.08 )
www.linde.com

Linde bleibe angesichts robuster Gewinne und Margen im derzeit unsicheren wirtschaftlichen Umfeld ein ideales Investment. Im Vergleich zum Sektor werde der Titel auf KGV-Basisie mit einem deutlichen Abschlag gehandelt.

Am Kursziel von 97 EUR werde festgehalten.
Ohne Gewähr! Analyst: Cheuvreux
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