TELES AG

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 5913

Die TELES AG ist eine holdingähnliche Gesellschaft mit Fokus auf den Telekommunikationsmarkt. Das Unternehmen, welches massgeblich von dem durchaus streitbaren Vorstandsvorsitzenden und Grossaktionär Prof. Sigram Schindler geprägt ist, wird an der Börse mit einem deutlichen Abschlag auf die vorhandenen finanziellen Mittel gehandelt.

Nach dem Verkauf der Webhosting-Tochter Strato an Freenet ist Teles derzeit noch in den zwei Geschäftsfeldern TCS (Infrastruktursysteme für die Telekommunikationsindustrie) und TWBI (Teles Wireless Broadband Internet) aktiv:

Im Segment TCS vermarktet das Unternehmen Router und Switches für so genannte 'Next Generation Networks'. Aus diesem Geschäftsfeld erwartet sich das Unternehmen aufgrund grosser Investitionen von Telekommunikationskonzernen steigende Umsätze in der Zukunft. Allerdings ist davon bisher wenig zu spüren und das Segment musste im 1. Quartal 2007 sogar einen Umsatzrückgang von -11 % gegenüber dem Vorjahresquartal hinnehmen. Bei sinkenden Margen resultierte daraus ein operativer Verlust von -0,72 Mio. Euro nach einem Gewinn von +0,12 Mio. Euro im Vorjahresquartal.

Auch die zweite Sparte, in der Teles Breitband Internetanschlüsse über Satellit (SkyDSL) anbietet, schreibt aktuell noch rote Zahlen. Hier konnte der Verlust jedoch aufgrund gesunkener Marketingaufwendungen im 1. Quartal 2007 auf -0,68 Mio. Euro nach -2,81 Mio. Euro im Vorjahresquartal stark verringert werden.

Name: TELES AG
WKN / ISIN: 745490 / DE0007454902
Börsenplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 4,24 EUR (02.07.07)
Kursziel: 5,00 EUR
www.teles.de

In einem aktuellen Interview mit dem Börsenradio kündigt der Finanzvorstand von Teles, Olaf Schulz, weitere Effizienzsteigerungen und Kosteneinsparungen in den zwei Geschäftsfeldern an und stellt das Erreichen des operativen Turn-arounds in naher Zukunft in Aussicht. Auf Sicht von drei bis vier Jahren könnte er sich im Stammgeschäft sogar Vorsteuerrenditen von 20 % und mehr vorstellen.

Darüber hinaus hat Teles zahlreiche Unternehmen - darunter so namhafte Konzerne wie die Deutsche Telekom oder Cisco Systems - aufgrund von Patentverletzungen verklagt. Aufgrund der hohen Gerichtskosten zweifelt mancher am wirtschaftlichen Sinn der Rechtsstreitigkeiten. Doch wie der Finanzvorstand im oben genannten Interview betont, erwartet das Management grössere Schadensersatzansprüche aus diesen Verfahren und sieht die Gerichtskosten daher als lohnendes Investment.

Aktie mit deutlichem Abschlag auf Cash-Bestand an der Börse gehandelt

Im Zuge des Verkaufs von Strato Anfang 2005 erhielt Teles für die 1998 erworbene Firma 80 Mio. Euro in bar und 3,1 Mio. Freenet-Aktien. Aktuell besitzt Teles 3,565 Mio. Freenet-Aktien, die beim derzeitigen Freenet-Aktienkurs von 24,45 einen Marktwert von ca. 87,2 Mio. Euro aufweisen. Darüber hinaus findet sich in der Bilanz zum 31.3.2007 ein Bargeldbestand von 39,6 Mio. Euro auf, sodass das Unternehmen insgesamt über liquide Mittel von rund 127 Mio. Euro verfügt.

Teles hat 23,3 Mio. ausstehende Aktien von denen ca. 2,2 Mio. Stück von Teles gehalten werden, sodass es aktuell nur 21,13 Mio. umlaufende Aktien gibt. Somit ergeben sich aktuell liquide Mittel in Höhe von ca. 5,99 Euro/Aktie! Die Aktie notiert auf dem aktuellen Kursniveau von 4,20/4,30 Euro somit sehr deutlich unter dem Cash-Wert.

Solche hohen Abschläge auf die liquiden Mittel gab es am Tief der der Börsen-Baisse 2003 häufig bei Aktien von IT-Firmen. Diese Abschläge drückten die Angst der Anleger aus, dass operative Verluste die liquiden Mittel weiter verkleinern würden, weshalb Anleger auch bereit waren, Aktien zu Kursen unter dem Bargeldbestand zu verkaufen. Denn dieser würde bei anhaltenden Verlusten sowieso weiter sinken.

Bei Teles gibt es zwar im operativen Geschäft Verluste, allerdings nicht in einer Höhe, dass die derzeitigen Abschläge gerechtfertigt erscheinen. Ein weiterer Hintergrund des hohen Abschlages auf den Cash-Bestand könnte aber auch die Sorge sein, dass die hohen liquiden Mittel vielleicht einmal unglücklich investiert werden könnten.

Nach der Freenet-Sonderausschüttung eine Teles-Sonderausschüttung?

Die diesjährige Hauptversammlung der Freenet AG am 20. Juli dürfte auch für Teles äusserst interessant werden. Denn Freenet hat eine Dividende in Höhe von 6 Euro/Aktie in Aussicht gestellt (0,50 Euro laufende Dividende und 5,50 Euro Sonderausschüttung). Grossaktionäre fordern sogar noch eine höhere Ausschüttung in Höhe von 10 Euro.

Durch eine Sonderausschüttung von 6 Euro/Aktie würde sich der Cashbestand von Teles um weitere 21,4 Mio. Euro auf dann sehr komfortable 61 Mio. Euro erhöhen. Damit wäre Teles in der Lage, 1 oder 2 Euro pro Aktie als Sonderdividende aus dem Bargeldbestand auszuschütten. Dies wäre insbesondere deshalb interessant, da die Marktkapitalisierung im Rahmen von grossen Sonderausschüttungen zumeist um weniger als den Ausschüttungsbetrag abnimmt.

Fazit: Kaufen mit erstem Kursziel 5 Euro

Auf dem aktuellen Kursniveau von 4,20/4,30 Euro notiert Teles deutlich unter der Netto-Cash-Position und ist daher eine interessante Spekulation für Schnäppchenjäger. Wir sehen für die Aktie ein erstes, konservatives Kursziel von 5 Euro, wobei wir uns vorstellen könnten, dass dieses Kursniveau bereits im Rahmen der erwarteten Soderausschüttung von Freenet und dem damit verbundenen, steigenden Anlegerinteresse erreicht werden könnte.

Falls der angekündigte Turn-around im nächsten Geschäftsjahr tatsächlich gelingen sollte, würden die Aktionäre auch wieder mehr Vertrauen in das Management entwickeln und dem Unternehmen Kurse deutlich über der Nettoliquidität zugestehen. Denn derzeit wird das operative Geschäft ja nicht einmal mit Null, sondern mit einem negativen Wert bewertet.
Kaufen bis 4,30 Euro mit erstem Kursziel 5 Euro.
Ohne Gewähr! Quelle: derspekulant

Penny-Stocks aktuell

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 5913

Auf der Hauptversammlung am 28.8. wird im Tagesordnungspunkt 2 eine Dividendenzahlung von in Höhe von insgesamt 2 Euro vorgeschlagen. Das sollte sich positiv auf den Aktienkurs auswirken, weshalb der Wert auf der aktuellen Kursbasis interessant ist.

Name: TELES AG
WKN / ISIN: 745490 / DE0007454902
Börsenplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 4,65 EUR (20.08.07)
Kursziel: 5,00 EUR
www.teles.de

Ohne Gewähr! Quelle: derspekulant

Penny-Stocks-aktuell

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 5913

Die Kaufempfehlung von Teles bei 4,24 Euro im Juli war ein voller Erfolg. Trotz Börsen-Korrektur hat die Aktie nach der Hauptversammlung vom 28.8. ein neues Jahreshoch von umgerechnet 5,75 Euro (3,75 Euro + 2 Euro erhaltene Ausschüttung nach der Hauptversammlung) erreicht.

Name: TELES AG
WKN / ISIN: 745490 / DE0007454902
Börsenplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 2,92 EUR (09.09.07)
Kursziel: 3,00 EUR
www.teles.de

Der Analyst von UniCredit Market & Investment Banking, Thomas Friedrich, stuft die TELES-Aktie von "buy" auf "hold" zurück.

Am 29.08. sei der Dividendenabschlag bei dem Titel von TELES erfolgt. Um dem Dividendenabschlag Rechnung zu tragen, würden die Analysten ihr Kursziel von EUR 5,20 auf 3,00 anpassen. Weil die Vermögenswerte und die Cash-Position von TELES wesentliche Treiber der Aktien-Bewertung der Analysten seien und sie um die Höhe der Dividendenzahlung gesunken seien, würden sie mit keiner "Aufholung" des Dividendenabschlags rechnen.

Der Dividendenzahlung von TELES sei eine Dividendenzahlung an TELES von freenet von EUR 21 Mio. vorausgegangen (EUR 6,00 je gehaltenem freenet-Anteilsschein). Die Analysten würden in ihrer SOP-Bewertung für TELES derzeit einen Wert von EUR 20 pro freenet-Anteilsschein ansetzen. Das bedeute, dass die Analysten vorsichtshalber einen Abschlag zu ihrem Kursziel von EUR 22 vornehmen würden.

Ihre Dividendenprognosen für die Folgejahre hätten die Analysten angepasst und würden für das laufende Jahr mit einer Dividende von EUR 1,00 je Anteilsschein und für kommendes Jahr mit einer Dividende von EUR 0,50 je Aktie rechnen. Die Analysten würden also davon ausgehen, dass TELES die Politik der Ausschüttung des nicht-betriebsnotwendigen Kapitals fortführe. Das Unternehmen habe im Q2/07-Bericht angeführt, dass das freenet-Aktienpaket zu jeder Zeit verkauft werden könne.
Ohne Gewähr! Quelle: aktiencheck

Penny-Stocks aktuell

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 5913

Eine spannende Entwicklung vermeldete Teles. Das Unternehmen gab bekannt, dass der skyDSL-Dienst per 31.12.2007 eingestellt werden soll. Die Börse reagierte auf diesen mutigen Schritt von Firmengründer und Vorstand Prof. Sigram Schindler mit einem kräftigen Kurssprung von +16,48 %.

Name: TELES AG
WKN / ISIN: 745490 / DE0007454902
Börsenplatz: XETRA
Aktueller Kurs: 2,90 EUR (26.09.07)
Kursziel: 3,00 EUR
www.teles.de

Durch die Schliessung des verlustbringenden Geschäftes sollte sich die Aktie weiter dem Cashwert annähern.
Mit dem IT-Unternehmen haben wir im Sommer einem Gewinn von +35 % in wenigen Wochen trotz des turbulenten Börsen-Sommers erzielen können.
Ohne Gewähr! Quelle: derspekulant

Penny-Stocks aktuell