Hohe Gewinnchande bei langem Anlagehorizont!!??

money-baer · Insider Anmeldungsdatum: 28.02.2002 Beiträge: 779 Wohnort: /Mfr.

Ein schier unschlagbares Geschaeft

Von Dr. Bernd Niquet

Aktien koennen steigen oder fallen. Die Aussicht auf Gewinn
kann nur durch ein mindestens ebenso grosses Verlustrisiko
erkauft werden. Jeder Aktienkauf ist daher stets ein risiko-
behaftetes Unterfangen. Und zudem gilt: Je hoeher die Gewinn-
chance, je hoeher das Risiko. Es sieht jedoch so aus, als
gaebe es derzeit eine Spekulation, bei der das Risiko beinahe
null ist, die Gewinnchancen hingegen ausserordentlich gut.
Man muss es nur spielen koennen und einen langen Zeithorizont
haben.

In Japan liegen die Renditen 10jaehriger Staatsanleihen bei
etwa einem halben Prozent, in den USA sind es knapp 3,5 Prozent
und in der Eurozone gut 3,5 Prozent. Der theoretische Zins-
senkungsspielraum in Euroland und den USA ist daher noch
betraechtlich – in Japan hingegen ist er schlichtweg nicht mehr
vorhanden. Unter null Prozent kann die Rendite von Staatsanleihen
nicht fallen, und es ist sehr zweifelhaft, ob sie ueberhaupt
noch weiter fallen wird.

Spiegelbildlich dazu bedeutet das, dass die japanischen Anleihen
gegenwaertig (und bereits seit laengerer Zeit) auf einem Hoechst-
stand notieren, der selbst theoretisch kaum noch ueberboten
werden kann. Japanische Staatspapiere koennen also nur noch
seitwaerts tendieren oder fallen. Und frueher oder spaeter werden
sie fallen, weil frueher oder spaeter die Zinsen wieder ansteigen
werden. Eine Nullzins-Oekonomie ist auf Dauer naemlich
unvorstellbar.

Das genialste Geschaeft der Gegenwart lautet daher, japanische
Anleihen leer zu verkaufen. Fuer den Schweizer Anlageprofi Felix Zulauf
ist das sogar der "sell of a generation" und fuer Mark Faber aus
HongKong der "short of the century".

Bleibt die einzige Frage: Wie macht man das? Ich habe mich ein
wenig herumgehoert: In Deutschland oder Europa gibt es keinerlei
Optionen auf japanische Anleihen, keine Shortzertifikate, kein Garnichts.
Und die Handelsabteilung meiner Bank hat gesagt: "Japan? Um Gottes Willen.
Da hatten wir die letzte Anfrage vor fuenf Jahren." Es ist also nicht
davon auszugehen, dass irgendeine Bank demnaechst hier ein Produkt
auflegt. Doch das zeigt die Gewinntraechtigkeit dieses Geschaefts –
weil niemand sich darum kuemmert, sind die Chancen hoch. Die Banken
werden dann mit ihren Shortzertifikaten auf Anleihen exakt zu dem
Zeitpunkt kommen, in dem das Beste wegverdient ist.

Man koennte jedoch auch auf eigene Faust handeln. Futures an der
Simex in Singapur leer verkaufen oder in Japan direkt. Doch als
Greenhorn des Futurehandels in fremden Gewaessern zu wildern bietet
sich sicherlich kaum an. Bleibt die Liffe in London. Doch hier gehen
durchschnittlich nur fuenf Kontrakte pro Tag um, die zudem an jedem
Abend glattgestellt werden. Man muesste daher schon ein Fell wie
ein Eisbaer haben, um im Futurehandel taeglich, monatlich oder
vierteljaehrlich die auslaufenden Kontrakte zu pronlongieren.
Denn es ist zwar sicher, dass die japanischen Anleihen sowie die
Futures in Zukunft fallen werden und auch vorher nicht mehr viel
steigen koennen. Doch das alles kann natuerlich ein paar Jahre
dauern.

Das sicherste Geschaeft der Gegenwart bleibt also fuer
den normalen Anleger letztlich ein Wunschtraum. So wie
fuer den normalen Menschen nahezu alle Idealvorstellungen
letztlich Traeume bleiben. Und wenn man dann trotzdem einmal
der Verwirklichung sehr nahe kommt und beispielsweise auf
eine der sogenannten "Trauminseln" im Indischen Ozean fliegt,
muss man feststellen, dass am Nebentisch die schwitzende Erna
aus Buxtehude sitzt, plattdeutsch schnackt und damit den
Tropenzauber auf einen durchschnittlichen Samstag Nachmittag
im Braeunungsstudio reduziert.

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Quelle Doersam Brief Nr. 129 vom 29.06.2003

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...für den, der es sich leisten kann eine Offenbarung.