Schweizer mögen hohe Coupons

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 6710

Die Zinsen am Geld- und Kapitalmarkt notieren weiterhin noch auf tiefem Niveau. Mit Reverse Convertibles haben die Schweizer ein Instrument entdeckt, das auf sicher eine hohe Couponzahlung abwirft. Doch so einfach geht es doch nicht.

Reverse Convertible und Barrier Reverse Convertible verbinden ein Aktienengagement mit einer garantierten, attraktiven Couponzahlung. Die garantierte Couponzahlung liegt weit über dem Zins einer Obligation. Dafür gibt der Investor die garantierte Rückzahlung des Nennwerts bei Verfall auf. Die Rückzahlung hängt ab vom Kursverlauf des Basiswerts. Die Barrier Reverse Convertibles weisen zusätzlich einen bedingten Kapitalschutz, eine Barriere/Risikopuffer, auf.
Innerhalb der strukturierten Produkte zählen die Reverse Convertibles zu den umsatzstärksten Instrumenten. Die Weiterentwicklung der klassischen Reverse Convertibles (auch Aktienanleihen genannt) sind die Barrier Reverse Convertibles.

An einem konkreten Beispiel soll die Funktionsweise von Barrier Reverse Convertibles aufgezeigt werden:
Angenommen ein Investor geht davon aus, dass die Nestlé Aktie in den nächsten 12 Monaten eher seitwärtsverläuft. Er erwartet also keine starken Kursausschläge. Trotzdem möchte er einen gewissen Sicherheitsschutz nach unten haben, also gegen einen stark fallenden Aktienkurs.

Die Zürcher Kantonalbank hat einen Barrier Reverse Convertible auf Nestlé lanciert. Die Merkmale:

- Coupon 8.80 %
- Laufzeit 3. Juli 2007 bis 3. Juli 2008
- Barriere/Knock-in: CHF 70.12
- Ausübungspreis/Cap: CHF 87.65

Der Investor erhält am Ende der Laufzeit eine garantierte Couponzahlung von 8.80%. Die Rückzahlung hängt von verschiedenen Faktoren ab.

* Notiert der Nestlé-Aktienkurs während der Laufzeit nie unter der Barriere (Knock-in) von CHF 70.12, dann erhält der Investor 100% des Nominals zurückbezahlt (inkl. Coupon).

* Wird während der Laufzeit die Barriere (Knock-in) von CHF 70.12 berührt, schliesst aber bei Verfall der Nestlé über dem Cap von CHF 87.65, dann erhält der Investor 100% des Nominals zurück (inkl. Coupon).

* Wird während der Laufzeit die Barriere (Knock-in) berührt und notiert am Verfallstag Nestlé unter dem Cap, dann erhält der Anleger die Aktien (Nestlé) geliefert. Jedoch die Couponzahlung hat er auf sicher.

Dieses Beispiel zeigt, dass diese Anlageprodukte vor allem in seitwärts und moderat steigenden Märkten ideal funktionieren und ein Investor damit eine schöne Rendite erzielen kann. Mittlerweile sind auch bereits solche Strukturen auf zwei und drei Basiswerte handelbar.
Quelle: investchannel