Günstige "Klone" kopieren Hedgefonds

Moderator GM&P · . Anmeldungsdatum: 21.01.2006 Beiträge: 6451

Unter den führenden Investmentbanken hat ein Wettlauf über die Entwicklung von Hedgefonds-"Klonen" eingesetzt. Über diese sollten Kleinanleger zu einem Bruchteil der üblichen Kosten an den Anlageerfolgen von Hedgefonds teilhaben können.

Als erste stellte Goldman Sachs den Absolute Tracker Index (ART) vor. Kurz darauf folgte Merrill Lynch mit seinem "Factor Index". Die Experten von Goldman brauchten zwei Jahre, um auf Grundlage komplexer Algorithmen das Anlageverhalten tausender Hedgefonds mathematisch zu erfassen und die Auswirkungen auf die Märkte zu berechnen. Nun können sie weitgehend ermitteln, welche Werte (Aktien, Rohstoffe, etc.) Hedgefonds kaufen oder abstoßen.

Dutzende von Finanzinstitutionen in aller Welt entwickeln derzeit solche Hedgefonds-Klone: Diese basieren auf der Annahme, dass die überdurchschnittlichen Wertsteigerungen der Fonds nicht so sehr durch die Erfolge besonders geschickter Vermögensverwalter erzielt werden, sondern hauptsächlich durch das rechtzeitige Erkennen des Verlaufs der Märkte (Trends). Bei Merrill Lynch ist man sich sicher, die Anlageerfolge von Hedgefonds zu 95 Prozent kopieren zu können.

Beide Banken nehmen für sich in Anspruch, ihre Kunden wesentlich kostengünstiger an den Erfolgen von Hedgefonds zu beteiligen. So begnügt sich Goldman bei seinem ART mit einer Verwaltungsgebühr von lediglich 1,01 Prozent im Jahr gegenüber den vier bis sieben Prozent, wie sie bei vielen Hedgefonds-Produkten üblich sind. Investieren Anleger direkt in Hedgefonds, müssen darüber hinaus meist noch 20 Prozent und mehr der Renditen an Leistungsprämien an die Manager abgeben.

Die niedrigeren Gebühren sollten freilich zu einer deutlich höheren Nettorendite führen, glaubt Klaus Toft, der Spezialist, der bei Goldman den ART-Index entwickelte: Laut einer Simulationsrechnung hätte der Index seit 2003 eine Nettorendite von etwa elf bis zwölf Prozent im Jahr erzielt und damit vier bis fünf Prozent mehr als herkömmliche Fonds.