Inflationsgeschützte Anleihen

A. Henneberg · ** Consulter ** Anmeldungsdatum: 28.08.2002 Beiträge: 4948 Wohnort: Osten

Inflationsgeschützte Anleihen

Der Inflation ein Schnippchen schlagen

Inflationsgeschützte Anleihen sind hier zu Lande noch nicht zu haben. Dafür aber zwei Fonds, die in solche Papiere investieren.

Von konservativen Anlegern ist immer wieder zu hören, mit Anleihen könne man im Grunde nichts falsch machen, das sei eine ganz sichere Sache. Von Beginn an sei weitgehend klar, welche Zinszahlungen man zu erwarten habe, und am Ende der Laufzeit bekomme man das investierte Kapital auf jeden Fall zurück. Eine Ansicht, die unter sicherheitsorientierten Investoren weit verbreitet ist, nur leider ist sie falsch. Denn neben dem Risiko von Kursverlusten, die Anleihen etwa bei stark steigenden Zinsen erleiden, lässt sie einen weiteren Unsicherheitsfaktor außer Acht: die Inflation.

Wer beispielsweise im Jahre 1993 rund 15.000 Euro in eine zehnjährige Anleihe investiert hatte, bekam zwar im vergangenen Jahr den gleichen Betrag zurück, doch war die Kaufkraft des Betrags auf 10.140 Euro geschrumpft - den Rest hatte die Inflation aufgezehrt. Die während der Laufzeit eingestrichenen Zinsen haben gerade einmal für den Erhalt des Kapitals gesorgt.

Abhilfe können hier so genannte inflationsindexierte Anleihen schaffen. Im Unterschied zu traditionellen Rentenpapieren, die eine Nominalrendite ausweisen, bieten inflationsgeschützte Anleihen eine "reale" Rendite, bei der der Wert des zurückbezahlten Kapitalbetrags den tatsächlichen Inflationsbedingungen angepasst wird. Bezogen auf das obige Beispiel bekäme ein Anleger, der sein Geld in eine inflationsindexierte Anleihe investiert hat, statt der eingesetzten 15.000 Euro rund 19.860 Euro zurück - 4860 Euro davon als Inflationsausgleich. Die Kaufkraft des investierten Kapitals bliebe somit erhalten. Hinzu kommen die jährlichen Zinszahlungen, die bei inflationsgeschützten Anleihen ebenfalls ansteigen.

Briten mit Tradition

In Deutschland sind inflationsgeschützte Anleihen bisher nicht zugelassen. Zwar liebäugelt auch die Bundesregierung mit der Emission solcher Papiere. Damit wird allerdings nicht vor 2005 zu rechnen sein. Auf eine lange Tradition bei der Emission von inflationsgeschützten Anleihen können die Briten verweisen. Etwa 25 Prozent der ausgegebenen Staatsanleihen sind in Großbritannien inflationsgesichert. Auch die USA und Schweden haben in den vergangenen Jahren mit der Ausgabe solcher Papieren begonnen. Im Euro-Raum sind es mit Griechenland, Italien und Frankreich erst drei Länder, die derartige Inflationskiller emittieren, wovon der Löwenanteil mit beinahe 80 Prozent auf die Franzosen entfällt.

http://www.ftd.de/bm/ga/1087023470647.html?nv=nl
Von Martin Diekmann