Zwei Versicherer rasseln bei Stresstest durch

Goodman · *** Consulter *** Anmeldungsdatum: 16.01.2002 Beiträge: 5415

Handelsblatt; 02.05.2005

Zwei Versicherer rasseln bei Stresstest durch

Lebensversicherer geben dem Szenario die Schuld für das schlechte Abschneiden. Die Lebensversicherer von Axa und Gothaer sind am so genannten Stresstest der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht gescheitert.

Ein Axa-Sprecher sagte, der Lebensversicherer sei in einem der drei Szenarien bei der Simulation eines 35-prozentigen Kursverfalls der Aktien gescheitert. Grund hierfür sei, dass die Systematik der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Bafin) so genanntes Hybridkapital nicht angemessen berücksichtige. Handlungsbedarf sehe der Lebensversicherer, der zuletzt bereits seine Aktienquote reduziert habe, nicht. "Wir glauben, dass wir damit komfortabel abgesichert sind."

Bei Hybridkapital handelt es sich um bestimmte Anleihetypen wie Pflichtwandelanleihen oder nachrangige Bonds, die von den Ratingagenturen als Eigenkapital gewertet werden.

Die Gothaer Leben riss sogar bei allen drei Stresstests die Latte. Die Behörde setze bei der Simulation alternative Anlageformen wie Hedgefonds oder Private-Equity-Investments mit Aktien gleich, sagte ein Sprecher. Dies sei aber nicht gerechtfertigt.

Bei den Stresstest gibt es drei Varianten: Bei einer wird ein Aktiencrash von 35 Prozent unterstellt, bei der zweiten ein Rückgang der Rentenkurse um zehn Prozent und bei der dritten gleichzeitig ein Aktiencrash von 20 Prozent und ein Einbruch des Rentenmarkts um fünf Prozent. Die durchgefallenen Kandidaten haben mindestens eine Test-Variante nicht bestanden.

Beide Lebensversicherer bestätigten mit ihren Äußerungen einen Bericht der "Financial Times Deutschland" (Montagausgabe). Das BaFin war für eine Stellungnahme zunächst nicht zu erreichen.

Bei den Stresstests der BaFin wird geprüft, ob Assekuranzen ihre Zahlungsverpflichtungen auch dann bedienen können, wenn die Kapitalmärkte kräftig einbrechen sollten. Gerade in den Jahren 2001 bis 2003 hatten Lebensversicherer häufig die Anforderungen nicht erfüllt - darunter auch Axa und Gothaer. Im vergangenen Jahr hatte sich die Branche aber erholt, allerdings nicht vollständig. Im Sommer 2004 hatte jeder zehnte Lebensversicherer den Stresstest der Bafin nicht bestanden. Die Aufsicht warnte damals jedoch vor einer Überbewertung dieser Tests. "Dies ist nur ein Frühindikator für eine Intensivierung unserer Beaufsichtigung", sagte Thomas Steffen, erster Direktor der Bafin für Versicherungen.

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